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油价四连涨,布油站上80美元,投行警告“市场比当前价格紧张的多”

发布日期:2024-02-19 06:40    点击次数:56


红海紧张局势推升油价突破80美元大关,分析师警告:油价接下来还会涨。

周四,国际油价已“四连涨”。截至发稿,布油报81.6美元/桶,美油报76.21美元/桶。

据新华网和中新网消息,以色列总理内塔尼亚胡于2月7日表示,拒绝巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)提出的关于在加沙地带停火和释放加沙人质的提议,市场担忧中东地区的冲突有扩大的趋势;同日,美国无人机晚间袭击了伊拉克首都巴格达的一辆汽车,造成伊拉克什叶派民兵武装“真主旅”3名成员死亡,其中包括一名高级指挥官。

在全球原油供应高度不确定性和季节性因素影响下,摩根大通和渣打银行的分析师近日表示,油价有望进一步上涨,全球原油市场库存趋紧,最早将在本月开始下滑。

摩根大通:库存最早于4月开始减少

红海局势持续搅乱全球原油市场,油价或将进一步上涨。

据媒体报道,摩根大通首席大宗商品分析师Natasha Kaneva在最新报告中表示,预计布伦特原油市场将趋紧,到5月油价再上涨10美元。

据悉,Kaneva给出的预期油价建立在此种前景设想下:“假设地缘政治溢价为零,且沙特阿拉伯和俄罗斯将从4月份开始向市场回流总共400kbd(千桶/日)的自愿减产。”

更重要的是,Kaneva表示,库存持续减少是驱动后市趋紧的主要因素。

她指出,如果欧佩克继续限制供应并将自愿减产延长至年底,那么市场很容易转向平衡状态——这种情况下,库存最早将于4月开始减少。

根据Kaneva的计算,今年石油市场将出现300kbd的小幅过剩,其中第一季度库存增加400kbd,然后到年中库存开始减少。

目前来看,影响油价的关键地区(美国、欧洲、新加坡、日本等)的可观察原油库存正在逐月减少,为28亿桶,比12月的出口量低4000万桶。

另一边,红海局势紧张推迟了部分原油交付。据Kpler数据,红海贸易中断已导致1.5亿桶石油延迟交付,1月的水上原油库存下降了5500万桶,陆上原油库存达到2017年有数据跟踪以来的最低水平,为44亿桶。

同时,炼油厂的稳定运行和相对温和的冬季气候导致今年截至2月2日当周的成品油库存增加了800万桶,但仍低于4000万桶的五年平均水平。

今年迄今,可观察到的液体石油库存总量总计为3100万桶。过去五年平均来看,1月份可观察到的原油库存平均减少了800万桶,而成品油库存增加了1700万桶。

随着原油库存减少,布伦特原油价格走强,1-3个月的现货溢价从年初的0.21美元/桶扩大至今天的0.66美元/桶。

为什么库存会下降?

报告指出,导致原油库存急剧下降主要有以下三个因素:

需求方面,全球经济正在复苏。美国经济似有“软着陆”的迹象,通胀逐渐下行至2%的目标值,2023年GDP增速虽然环比下降但强于市场预期;欧元区、亚洲国家的经济也正处于不同程度的复苏进程中。

供给方面,欧佩克原油出口量一直在下滑。按照30日移动平均线计算,欧佩克12个成员国目前的原油出口量比10月峰值时少了约1.3mbd(百万桶/天);俄罗斯成品油出货量持平,低于12月时承诺的20万桶的降幅。

第三,裂解价差和利润率均稳健回升,一定程度上刺激了炼油厂产量。报告称,欧洲、新加坡和美国的汽油裂解价差一直在回升,并在冬季异常强劲。

美国方面,受辛烷值紧张(本季度成本创新高)及出口强劲的影响,美国汽油的裂解价差年初以来持续走强。

欧洲方面,多艘货轮因红海地区的武装打击行动而改道,导致欧洲进口原油延迟交付,库存水平持续走低;另外,欧洲炼油厂目前正在检修,使得欧洲汽油裂解价差自10月底的低点以来已上涨了10美元/桶。

全球地区方面,柴油库存仍处于紧张状态,地区性的汽油裂解价差一直在上升,在红海局势影响供应的情况下尤其如此。

市场比油价还紧张

渣打银行的大宗商品研究主管Paul Horsnell也认为原油库存将逐渐萎缩。

Horsnell预测,继1月份库存减少幅度低于正常水平之后,本月全球石油库存预计将每天减少160万桶。

Horsnell还指出,上个月的库存量每天增加30万桶,平均库存量为120万桶,这一季节性库存量 "似乎比平常要少"。

因此,Horsnell警告称:

“市场可能比当前价格紧张得多。”

“美国原油产量的任何增长在2024年都是不可持续的,而全球平衡的加强将越来越多地反映在每周的美国原油库存数据中。”

本文转自华尔街见闻,作者:李笑寅

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责任编辑:郭明煜



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